物理專業出身的投資人伍伸俊擁有“技術控”和“金融家”雙重特征，他號稱要用十年時間打造出全球最大的照明公司。

　　【《中國企業家》雜志】（記者 戴喆民）夢想家永不眠。金沙江創投的創始人之一伍伸俊或許可以算得上其中一員。在清華科技園一間極其普通的辦公室里，他正構思創建一個全球照明帝國。

　　在伍看來，這并非不可思議。“通用電氣（GE）的誕生也不過是因為一個小小的燈泡。”

　　伍伸俊希望抓緊新一輪照明革命的機會。LED（發光二極管）可能將徹底取代傳統的白熾燈，成為照明舞臺上的唯一主角。伍和他所主導的金沙江已經投資了8家LED企業，包含產業鏈上的每一個環節。“不管是GE、Cree，還是飛利浦，我會將所有競爭者都打趴在地。”他將手用力一揮，顯得志得意滿。

　　金沙江創投目前旗下管理著7億美元基金，不過，他的底氣并非來自于此，而是來自他所投資的一批“具有顛覆性技術”的公司。這些公司將使LED賣到10美元一個，并且價錢不斷降低，而同行要價可能需要30歐元。降低成本是LED產業發展的主要驅動力，率先實現這一點的公司將能盡享行業繁榮。

　　盡管伍伸俊對于成本優勢堅信不疑，但伍也表示，現在他們與歐美企業的市場爭奪戰才剛剛開始，而以亞洲同行為主的競爭者已在進行與他們類似的核心技術研究。

　　不久前，在江蘇常州，金沙江半導體照明產業園簽約儀式剛剛完成。根據協議，一個總投資近2億美元的LED研發制造基地將入駐當地開發區，其中研發中心將由金沙江創投負責建設。伍伸俊希望把它打造成中國的“貝爾實驗室”，集中全球最優秀的LED人才，他相信這是金沙江能否在下一輪競賽中繼續領跑的關鍵。

　　“顛覆者”

　　LED是當下最具想象空間的節能環保投資領域之一—如果將現有照明市場完全替換成LED，其潛在規模高達3000億美元。

　　不過，中國大陸的企業尚難從其中分一杯羹。目前以日亞化工、歐司朗、Cree為代表的日本、美國和歐洲企業為第一陣營，它們主導LED照明市場。中國臺灣和韓國在第二陣營，它們的技術次之，在照明領域尚處于突破階段，主要供應的是消費類電子產品背光源LED。而內地企業由于規模分散，技術落后，所涉及的僅僅以景觀裝飾、招牌廣告、戶外大屏幕顯示等低端市場為主。金沙江要通過資本的力量，改變這一游戲規則。

　　伍伸俊將目光集中在了利潤最豐厚的上游環節。和光伏產業類似，處于成長早期的LED產業由上游壟斷了大部分利潤，占數量不到20%的產業鏈上游企業可以獲得70%的利潤。而這其中，影響產業技術路線的襯底材料開發更是各個環節技術的樞紐。

　　成熟的襯底材料供應商從世界范圍來說都屈指可數，得到較大規模商業化應用的不外乎兩種技術路線—日本日亞化學公司的藍寶石襯底和美國Cree公司的碳化硅襯底。這兩家企業曾壟斷了幾乎全部襯底材料市場，并營造了復雜的專利體系，給渴望進入的外來者設置了技術壁壘。除此之外，只有來自俄羅斯、烏克蘭等國家的幾家企業涉足藍寶石襯底材料制造。而在國內，雖有少數企業投入資金準備進軍藍寶石襯底領域，但尚處于初期階段。

　　伍伸俊叫板日美的王牌是一家名為晶能光電的公司。該公司采用硅材料作為襯底生產芯片，走的是一條全新技術路線，在降低材料成本的同時，還可以繞開日亞和Cree布下的專利城墻。

　　晶能光電的獨門技術來自南昌大學教授江風益,江潛心研究半導體發光達數十年之久，終于在2004年取得突破，能夠直接在硅上生長氮化鎵，發出實用水平的藍光。

　　伍伸俊對于LED產業投資情有獨鐘。他是理工科出身，早年就讀于加拿大英屬哥倫比亞大學、加州大學伯克萊分校和麻省理工大學，后來又在電訊設備供應商北電網絡（Nortel Networks）工作12年之久，在此期間對半導體行業有了深入的了解。LED是半導體行業的延伸，2000年，伍伸俊曾寫過一篇分析未來LED產業發展趨勢的論文，他當時就看好這個行業。

　　早期伍走訪的專家基本都提到了江風益教授，2001年，伍伸俊接觸到傳說的江風益本人，從此對后者及其團隊長期跟蹤。在江風益的團隊取得技術突破后，伍伸俊開始尋找業內專家進行驗證，并幫助出謀劃策。持續近兩年后，金沙江牽頭為江風益的項目融資1000萬美元，并成立了晶能光電。

　　江風益的科研成果從此開始走向產業化。在此后幾年間，晶能光電迅速擴張，并且不斷融資擴大產能，投資者包括世界銀行旗下的國際金融公司（IFC）和新加坡的淡馬錫，總投資超過2億美元。

　　伍伸俊稱，2010年，晶能光電一年間的營收增長了超過11倍。“現在的情況是沒有庫存，供不應求。”晶能光電因此在2010年12月進行了新一輪增資擴股，以實施2009年就制定的擴產計劃，產能預計將從2010年的140億粒芯片上升到2011年的240億粒。

　　伍伸俊堅信他選擇了一條正確的道路。因為選擇一種襯底材料就意味著選擇一種技術平臺。采用硅材料可以做出直徑8寸的襯底，而用藍寶石只能做出直徑2寸或4寸的襯底。

　　這意味著，在硅襯底上做出的芯片數量可以達到藍寶石襯底的16倍，這種更大規模的生產將可以顯著降低生產成本。

　　遠非高枕無憂。伍伸俊聲稱，硅材料的襯底技術是他們的機密，可現在已有追兵。“三星和臺積電的硅襯底技術研發都已開始，他們都在找我們合作。”他說。“不過，我們領先三到五年的時間。”

【《中國企業家》雜志】（記者 戴喆民）